英国のステーブルコイン規制、2026～2027年の制度施行を前に詳細設計段階へ移行

英国は、暗号資産およびステーブルコイン規制について、包括的な認可制度の計画段階から詳細な規則の整備段階へと移行しつつあります。記事によれば、金融行為規制機構（FCA）は、英国の将来的な認可制度への参入を目指す暗号資産事業者向けの規則を最終化しました。これには、簡素化された自己資本規制上の取扱いおよび規制対象ステーブルコイン事業者に特化した要件が含まれます。FCAの関連する認可規則は、2027年10月25日から適用される予定です。

FCAの枠組みは、英国で整備が進められている暗号資産規制の対象範囲の下で認可取得を目指す事業者を対象としています。記事では、当該規則が簡素化された自己資本アプローチおよびステーブルコイン固有の義務を定めるとしているものの、自己資本の具体的な基準額、適格性要件、または規制対象となる活動の正確な区分については明らかにしていません。この枠組みは、将来の英国制度の下で事業を行うことを計画する発行体その他の暗号資産事業者にとって重要です。

これとは別に、イングランド銀行は、システミックと分類され得るステーブルコインを対象とする枠組みを策定しています。中央銀行の提案によれば、システミック・ステーブルコインの発行体は、裏付資産の最大70％を短期英国国債で保有することが認められる見込みです。記事は、準備資産の構成および流動性を、提案されているアプローチの中核的な要素として挙げています。

イングランド銀行によるシステミック・ステーブルコイン向けの最終規制規程は、2026年末までに公表される見込みです。このスケジュールは、FCAの認可規則について示された2027年10月の適用開始日より前であり、将来の規制構造において、イングランド銀行とFCAが相互に関連しつつも異なる責任を担うことを示しています。

記事は、USDCおよびUSDTのような既存の米ドル建てステーブルコインならびに将来的な英ポンド建てステーブルコインに関する主要な論点として、準備資産の質、償還時の流動性、発行上限、オペレーショナル・レジリエンス、および規制当局間の連携を挙げています。なお、USDC、USDTまたは特定の発行体が、今後導入される規則に基づき英国の認可を取得したか、申請したか、または認可を拒否されたかについては、記事中で言及されていません。